fcff计算公式（fcf计算公式）

一家企业的年度FCFF是100万美元，预期永久保持不变，资本成本为12%那么，其企业价值是多少？

在FCFF模型一般形式中，公司的价值可以表示为预期FCFF的现值：

公司的价值=∑FCFFt / (1+WACC)^t， t从1至无穷大，FCFFt =第t年的FCFF

FCFF=100万美元且永久保持不变，WACC=12%，计算可得工资价值=∑100/ (1+12%)^t =833.33万美元，其中t从1至改备无穷大。

一、FCFF

公司自由现金流（FCFF）是无杠杆自由现金流，是EBITDA减去企业所得税、资本性开支和营运资本净投资，FCFF模型认为公司价值等于公司预期现金流量按公司资本成本进行折现，本文运用FCFF对公司的内在价值进行估计。

其计算公式：

FCFF=税后净利润+利息费用+非现金支出-营运资本追加-资本性支出

=经营活动产生的现金流净额-资本性支出

=（1-税率t）*EBITD-折旧*税率-净营运资本的变化-资本性支出

=（1-税率t）*EBITDA--净资产的变化

=（1-税率）*息税前利润+折旧摊销-净资产变动

计核或毁算公司价值模型：在FCFF模型一般形式中，公司的价值可以表示为预期FCFF的现值：

公司的价值=∑FCFFt / (1+WACC)^t， t从1至无穷大，其中：FCFF1=第t年的FCFF。

如果公司在n年后达到稳定增长状态，稳定增长率为gn，则该公司的价值可以表示为：

公司的价值= ∑FCFFt / (1+WACC)^t + [FCFFn+1 / (WACCn-gn)] / (1 + WACC)n，其中：t从1至无穷大，WACCn=稳定增长阶段的资本加权平均成本

二、资本成本

资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。 例如，投资人投资一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。为此，他需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，他就会投资于该公司。他放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。

资本资产定价模型（CAPM）是应用最为广泛的权益资本成本股价模型，传统的资本资产定价模型（CAPM）建立在团腊资本市场有效、投资者理性、厌恶风险并且投资组合分散程度充分和有效等假设基础之上，因此只考虑补偿系统风险因素，用单一的β来反映证券市场的系统风险程度。

请问一下高手，自由现金流是如何计算的，可否举例说明？拜谢了！

公司自由现金流量(FCFF) =(税后净利润 + 利息费用 + 非现金支出)- 营运资本追加 - 资本性支出

这个只是最原始的公式，继续分解得出: 公司自由现金流量(FCFF)=(1-税率t)×息税前利润(EBIT)+折旧-资本性支出(CAPX)-净营大歼做运资金(NWC)的变化

这个就是最原始的计改耐算FCFF的公式。

其中:息税前利润(EBIT)=扣除利息、税金前的利滚衡润，也就是扣除利息开支和应缴税金前的净利润。

具体还可以将公式转变为: 公司自由现金流量(FCFF)=(1-税率t)× 息前税前及折旧前的利润(EBITD)+税率t×折旧-资本性支出(CAPX)-净营运资金(NWC)的变化

公司自由现金流量(FCFF)=(1-税率t)× 息税前利润(EBITD)-净资产(NA)的变化

其中:息前税前及折旧前的利润(EBITD)= 息税前利润+折旧

净营运资金的变化有时称为净营运资金中的投资

经营性净现金流是不是自由现金流啊！

经营性净现金流不是自由现金流

1、自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE）的差额。即：FCF=OCF-CE。自由现金流是键返返一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。

自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。

具体公式为：

公司自由现金流量(FCFF) =（税后净利润 + 利息费用 + 非现金支出）- 营运资本追加 - 资本性支出

这个只是最原始的公式，继续分解得出： 　公司自由现金流量（FCFF)=（1-税率t）×息税前利润(EBIT)+折旧-资本性支出(CAPX)-净营运资金(NWC）的变化

这个就是最原始的计算FCFF的公式。

其中：息税前利润(EBIT)=扣除利息、税金前的利润，也就是扣除利息开支和应缴税金前的净利润。

具体还可以将公式转变为： 　公司自由现金流量（FCFF)=（1-税率t）× 息前税前及折旧前的利润(EBITD)+税率t×折旧-资本性支出(CAPX)-净营运资金(NWC）的变化

公司自由现金流量（FCFF)=（1-税率t）× 息税前利润(EBITD)-净资产(NA）的变化

其中：息前税前及折旧前的利润(EBITD)= 息税前利润+折旧

净营运资金的变化有时称为净营运资金中的投资

2、在财务会计中，经营性现金流指的是企业从经营活动中获取的利润除去与长期投世如资有关的成本以及对证券的投资后稿饥剩余的现金流量。

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