什么是流动性溢价？
问题1：什么是流动性溢价？
问题2：流动性溢价是什么意思？
流动性(Liquidity)是指将一项投资性资产转化成现金所需要的时间和成本。在较短的时间以接近市价的价格将资产转换成现金则称该资产有较高的流动性。与之相对应，在较短时间内要将某一项资产转化成现金而必须以远低(高)于其市价的价格出售(购买)，则称该资产流动性差。
流动性差的资产因涉及较高的交易成本(在卖出该资产而承受较大的价格折扣)，其市场价格应比同类流动性高资产的价格低，或者说，投资者对该资产要求较高的预期收益。这种流动性低的资产与同类流动性高资产的预期收益差额就是流动性溢价（Liquidity Premium）。
流动性溢价是资产定价的一个重要影响因素，流动性低的资产其预期收益高，而流动性高的资产其预期收益低。
流动性的基本要素
（一）交易的即时性（Immediacy）
即交易在时间上是否能够立即执行。证券市场既然是市场，其流动性的高低必然首先表现为证券交易能否迅速地、无阻碍地进行。众所周知，能迅速进行交易的市场是流动性高的市场，否则其流动性低较低，交易的即时性越强，市场的流动性越高。从这一层面衡量，流动性意味着一旦投资者有买卖的愿望，通常总可以立即得到满足。
（二）市场宽度（Width）
指交易价格偏离市场有效价格的程度。在任何一个市场，如果投资者不考虑资产成本的话，交易一般都能够迅速地执行。因此，流动性在交易即时的同时，还必须在成本尽可能小的情况下获得，或者说，在特定的时间内，如果某资产交易的买方的溢价很小或卖方的折价很小，则该市场具有流动性。这是从市场的价格层面来考虑流动性中的交易成本因素。
（三）市场深度（Depth）
即在不影响当前价格条件下所吸收的成交量。一个市场有速度（即时性）和低成本（深度）的同时，还要有数量上的限制，即能迅速地在合理的价格下进行较大数量的交易。市场深度可以通过在特定价格上存在的订单总数量来衡量。订单数量越多，则市场越有深度，反之，则市场缺乏深度。市场深度不但反映了在某一个特定价格水平(如最佳卖价或买价)上的可交易的数量，也可橘郑以用来衡量市场的价格稳定程度，即一定数量的交易对价格的冲击程度。
（四）市场弹性(Resiliency )
即由于一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后恢复均衡价格的速度。在一个以弹性衡量的高流动性的市场，价格将立刻返回到有蠢迅效水平。或者说，当由于临时性的订单不平衡导致价格发生变化后，新的订单立即大量进入，则带伍此市场具有弹性;当订单流量对价格变化的调整缓慢，则市场缺乏弹性。
市场流动性可以通过以上四个基本要素来衡量。在这四个要素当中，市场即时性刻画了价格变化、委托数量和时间因素，市场宽度（交易成本）刻画了价格的变化特征，市场深度（交易数量）刻画了交易或者委托数量特征，市场弹性刻画了价格波动与时间的关系特征。但必须指出的是，这四个指标在衡量流动性时可能彼此之间存在冲突。例如，深度和宽度通常就是一对矛盾，深度越大则宽度(买卖价差)越小，宽度越大则深度越小;即时性和价格也是一对矛盾，为耐心等待更优的价格无疑将牺牲即时性。
为什么流动性溢价会阻碍上升远期利率
流动性溢价会阻碍上升远期利率的原因：
1、流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率芦物之间的差额。
2、由于流动性溢价虚明的存在，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。
3、如果预期利率下降的幅度较小，其利率期限结构虽然是向上倾斜的，但两条曲线趋向于重合，如果预期利率下降较多，其利率期限结陪誉液构是向下倾斜的。
流动性溢价理论对收益率曲线，你是如何看待的？
流动性溢价理论是利率的期限结构理论中的一种。利率期限结构包括几种相关的理论，例如预期理论，流动性溢价理论和市场分割理论，流纤磨动性溢价理论是它的观点腔竖稿是长期债券要给予投资者一定的流动性溢价，也就是说长期的利率是要高于短期的利率平均值。因为需要一个流动性风险溢价来进行补偿。在利率的收益率曲线中也更按流动性溢价理论有一定的关系
一、收益率曲线分为以下几种
收益伍孝率曲线分为上斜收益率曲线，下斜收益率曲线水平收益率曲线和峰型收益率曲线，在这每一种收益率曲线当中。
他的到期收益率和期限的长短有着不同的变化，例如上斜收益率曲线就是持有的债券利率期限越长，它的到期收益率越高，所以根据不同的收益率曲线可以看出期限对于到期收益率的影响。
二、流动性溢价理论的观点
溢价理论是指长期的债券要给予投资者一定的流动性溢价，所以长期债券的收益率是要高于短期债券，这个溢价，就是流动性带来的风险报酬。
所以长期利率等于预期的短期利率平均值加上流动性的风险溢价，这就是流动性溢价理论最核心的观点。也就是风险持有债券的期限带来的流动性不同导致的。
三、流动性溢价理论与期限收益率曲线之间的关系
在流动性溢价理论中，收益率曲线和其他的曲线有着不同的意义，例如上写的收益率曲线。在流动性溢价理论来看的话，市场的预期短期利率会上升或者不变，也有可能下降，但是下降的幅度会小于流动性溢价。
又如下斜收益率实现是指预计未来短期的利率会下降，并且下降的利率大于流动性溢价。
流动性溢价是货币市场工具的特征吗
流动性溢价通常不被认为是货币市场工具的特征之一。
货币市场工具是一种短期（通常不超过一年）的有价证券，在货币市场上进行交易。这些证券通常具有以下特征：高度流动性、低风险、低利率及规模相对较小。
流动性溢价是指在某一时点上，由于一些经济或金融原因，市场参与者愿意支付高于一项资产或证券的内在价值或面值的价格。流动性溢价通常发生在市场流动性有限，市场需求超出供给时。具有流动性溢价的资产可能是高风险的，通常包括许多不受监滑数管的证券，并且其价格可能受到市场情绪的影响姿戚。
因此，流动性溢价通常属于高风险投资的领域，与货币市场工具迹让陵的安全和低风险的特征相反，不应视为货币市场该种工具的特征。
流动性溢价理论的基本观点是怎样的
流动册桐性贺歼溢价理论的基本观点是：长期禅姿冲债券的利率应当等于以下两项之和，第一项是长期债券到期之前预期短期利率的平均值；第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。
长期债券的利率=预期短期利率的平均值+流动性溢价。
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