套利有风险吗（套利会亏吗）

昕阳小编 2023年03月29日 09:40 97 0

分级基金套利的风险

分级基金溢价套利，最大的风险就t+3日的时间差。在这3天里，什么事情都可能发生！而套利者可能只能束手无策，任市场宰割。溢价套利的风险要比折价套利大得多，因为要考虑T+3日的场内溢价率，而折价套利不用考虑。

我们举个例子，看看不同情况下套利者的得失：

T日，某支分级基金出现场内溢价4%，X先生立即申购母基金，等到T+3日卖出。在这3天里可能出现12种情况（下面未考虑申购和交易费用）：

1、大盘继续上涨，母基金仍继续上涨，如较T日上涨了2%：

情况1：场内溢价增大，为5%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的2%+场内溢价5%=7%

情况2：场内溢价不变，为4%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的2%+场内溢价4%=6%

情况3：场内溢价缩小，为1%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的2%+场内溢价2%=3%

情况4：场内变成折价，为-1%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的2%+场内益价-1%=1%

2、大盘不动，母基金净值不变：

情况5：场内溢价增大，为5%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的0%+场内溢价5%=5%

情况6：场内溢价不变，为4%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的0%+场内溢价4%=4%

情况7：场内溢价缩小，为1%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的0%+场内溢价1%=1%

情况8：场内变成折价，为-1%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的0%+场内溢价-1%=-1%

3、大盘下跌，母基金净值下跌，较T日下跌了2%：

情况9：场内溢价增大，为5%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的-2%+场内溢价5%=3%（这种情况最不可能出现）

情况10：场内溢价不变，为4%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的-2%+场内溢价4%=2%

情况11：场内溢价缩小，为1%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的-2%+场内溢价1%=-1%

情况12：场内变成折价，为-1%。那么，X先生的“套利”收益是：母基金上涨的-2%+场内折价1%=-2%

从上面的例子里，可以发现，溢价套利的收益与两点有关：一个是母基金净值涨跌幅，一个是场内溢价率，需要在T+3日时这两项的和为正才能套利成功。如果考虑上成易成本，我们可以得到一个公式：

分级基金溢价套利收益=“T+3母基金净值较T日净值的涨跌幅”+“T+3日场内溢价率”-交易成本

公式中的3项，除了“交易成本”是确定的、可以算出来的，另两个“T+3母基金净值较T日净值的涨跌幅”和“T+3日场内溢价率”都是无确定也不能预知的。也就是说，溢价套利存在着非常大的不确定性。

那我们能否将不确定性降低呢？

有人说，可以做空股指期货对冲母基金的下跌。是的，如果你套利的分级基金对应的沪深300指数，那的确可以对做空股指来对冲T+3日的母基金的下跌。但如果这支分级基金对应的是别的指数，目前还没有合适的完全匹配的做空对冲工具。

另外，“T+3日场内溢价率”是无法对冲的。出现场内溢价的原因，常常是因为大盘/指数上涨，大家抱有上涨的预期，蜂拥买入带杠杆的分级B份额，从而导致场内A和B合并溢价。如果大盘/指数能继续上涨，B份额的价格会继续上涨，那场内溢价率就有望保持或加大。相反，如果大盘/指数转而下跌了，上涨预期消失，溢价可能马上就会降低甚至消失。即使大盘/指数保持不变，溢价率也可能马上缩小。

溢价率不仅和大盘/指数涨跌有关，还和市场对套利者的反应有关。在出现场内溢价，大家就会预计套利者会出现，会有大量新增的母基金份额，这些套利份额3日后会转成大量A和B在二级市场卖出。溢价率高涨的T日，市场就会存在这个预期，场内现有的A和B的持有者就会考虑在套利盘到来前把手里的份额卖掉，防止套利者砸盘伤到自己。

所以，T+3日的溢价率受多种因素影响，充满了博弈与市场噪音，具有极大的不确定性。一旦，大盘/指数停止上涨或扭头下跌，分级基金的场内合并溢价率会在大盘下跌和套利者砸盘的双重压力下垂直下坠。这时，就要上演“跑得快”的游戏了，谁迟到了谁就为下跌买单。

也就是说，分级基金溢价套利，充满了风险，并不是无风险套利。是否要做溢套利，仍然要建立在接下来的三四天内大盘继续上涨（至少持平）的预期上。

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什么叫做套利，套利违法吗

套利亦称“利息套汇”，套利不违法。

套利主要有两种形式：

(1)不抛补套利。即利用两国资金市场的利率差异，把短期资金从低利率的市场调到高利率的市场投放，以获取利差收益。

(2)抛补套利。即套利者在把短期资金从甲地调到乙地套利的同时，利用远期外汇交易避免汇率变动的风险。

套利活动会改变不同资金市场的供求关系，使各地短期资金的利率趋于一致，使货币的近期汇率与远期汇率的差价缩小，并使资金市场的利率差与外汇市场的汇率差价之间保持均衡，从而在客观上加强了国际金融市场的一体化。

但是大量套利活动的进行，会导致短期资本大规模的国际移动，加剧国际金融市场的动荡。

扩展资料：

套利交易模式主要分为4大类型，分别为：股指期货套利、商品期货套利、统计和期权套利。

1、股指期货套利

股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现套利、跨期套利、跨市套利和跨品种套利。

2、商品期货套利

与股指期货对冲类似，商品期货同样存在套利策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。

在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实货、同时在期货市场上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。商品期货套利主要有期现套利、跨期对套利、跨市场套利和跨品种套利4种。

3、统计套利

有别于无风险套利，统计套利是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（股票或者期货等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种等到价差回归均衡时获利了结即可。

统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指套利、融券对冲和外汇套利交易。

期权套利

期权（Option）又称选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。

在期权的交易时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方；买方即权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限，因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、套利交易，会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。

参考资料来源：百度百科-套利

统计套利是无风险的吗？

能在股市获取收益的投资者是比较少的，股市的投资通常都是伴随着高收益和搞风险的，投资者只有将投资方法熟记于心并能灵活运用，才能立于不败之地。不得不说的是，统计套利的出现也是为投资工具增加了一种可选择的策略。那么，统计套利是无风险的吗？

1、统计套利不是无风险的，作为股市中的操作来说，是没有完全无风险的操作的。只不过，统计套利的风险没有其他操作那么大而已。统计套利就是成对交易的高级说法，也就是基于股票之间的联系来成对买入或卖出股票的操作。也就是说，套利利用的就是价格关系的非均衡。

2、如果均衡来自于来自于交易制度，在这种情况下抓住机会并且不爆仓，那么套利就成功了。通过这种现金交割等方式运作统计套利的，通常可以认为是无风险的。有的均衡关系是人为形成的，其他人的套利行为使得价格出现了这种均衡，这也就是统计套利的情况，这时套利是有一定风险的。

3、总的来说，统计套利就是成对交易的高级说法，也就是基于股票之间的联系来成对买入或卖出股票的操作。统计套利有无风险，也是需要通过当时的环境进行分析的。以上就是本文的全部内容，希望能帮助到大家。各行各业都流行弄一些很高大上的词汇来体现自己的专业性和复杂性，想要弄清楚这些词汇也是极其不容易的。

以上就是我为大家找到关于统计套利是否是无风险的内容，希望能够帮到你。

套利交易的优点和不足分析

套利交易风险小回报稳定，对于大资金而言，如果单边重仓介入，将面临持仓成本较高、风险较大的不足，反之，如果单边轻仓介入，虽然可能降低风险，但其机会成本、时间成本也较高。因此整体而言，大资金单边重仓抑或单边轻仓介入期市，均难以获得较为稳定和理想的回报。而大资金如以多空双向持仓介入期市，也就是运行套利交易，则既可回避单边持仓所面临的风险，又可能获取较为稳定的回报

套利交易的优点

1、更低的波动率。由于套利交易博取的是不同合约的价差收益，而价差的一个显著优点是通常具有更低的波动率，于是套利者面临的风险更小。一般而言，价差的波动比期货价格的波动小得多。例如，上海期货交易所交易的铜每天的价格变化一般为400-700元/吨，但是相邻交割月份之间的价差每天变动约为80-100元/吨。许多商品价格的波动性都很强，需要日常监控。而价差的日内波动往往很小，只需要每天监控几次甚至更少。如果一个账户的资金波动很厉害，投机者必须存入更多的钱来防止可能的损失。利用套利交易，则很少有这样的担忧。

2、有限的风险。套利交易是唯一的具有有限风险的期货交易方式。由于套利行为的存在以及套利者之间的竞争选择，期货合约之间的价格偏差会得到纠正。考虑到套利的交易成本，期货合约之间的价差会维持在一个合理范围内，所以价差超过该范围的情况是不多的。这意味着你可以根据价差的历史统计，在历史的高位或低位区域建立套利头寸，同时你可以估算出所要承担的风险水平。

3、更低的风险。因为套利交易的对冲特性，它通常比单边交易有更低的风险。这是我们在比较套利和单边交易时需要考虑的重要因素。为什么风险会更低？投资组合理论表明，由两个完全负相关的资产构成的投资组合最大程度地降低了组合风险。套利是同时买卖两个高度相关的期货合约，也就是构造了一个由两个几乎完全负相关的资产构成的投资组合，该组合的风险自然大大降低了。

4、对涨跌停的保护。许多套利交易的对冲特性，可以对涨跌停供应保护。因为政治事件、天气和政府报告等等，期货价格可以暴涨暴跌，有时甚至引起涨跌停，价格封死在涨跌停板上而无法成交。一个做反了的单边交易者在能够平仓之前会损失惨重。这往往会造成交易者的账户亏空，而需要追加保证金。在同样的环境下，套利交易者基本上都受到保护。以跨期套利为例，由于套利交易者在同一种商品既做多又做空，在涨跌停日，他的账户通常不会发生大幅亏损。虽然在涨跌停打开后，价差可能不朝交易者预测的方向走，但由此所造成的损失往往比单边交易小得多。

5、更有吸引力的风险/收益比率。相对于给定的单边头寸，套利头寸可以供应一个更有吸引力的风险/收益比率。虽然每次套利交易收益不很高，但成功率高，这是由价差的有限的风险、更低的风险以及更低的波动率特性带来的好处。长期而言，做单边交易盈利的只占少数，往往10个人中不超过3个人是盈利的。而套利不一样，它有收益稳定、低风险的特点，所以它具有更吸引人的收益/风险比率，从而更适宜大资金的运作。在持有单边头寸的多空双方激烈争夺过程中，套利者往往可以择机介入，轻松获利。

6、价差比价格更容易预测。期货的价格由于其较大的波动率往往不容易预测。在牛市中，期货价格会涨得出乎意料的高，而在熊市中，期货价格会跌得出乎意料的低。套利交易不是直接预测未来期货合约的价格变化，而是预测未来供求关系变化引起的价差的变化。做后一种预测显然比前一种预测的难度大为降低。决定未来影响商品价格的供求关系是十分复杂的，虽然有规律可循，但仍然包含许多不确定性。而预测价差的变化，则不必考虑所有影响供求关系的因素。由于两种期货合约的关联性，许多不确定的供求关系只会造成两种合约价格的同涨同跌，对价差的影响不大，对这一类供求关系就可以忽略了。预测两种合约间价差的变化只需要关注各合约对相同的供求关系变化反应的差异性，这种差异性决定了价差变动的方向和幅度。

套利交易的劣势

任何事物都有两面性，套利交易也不例外。除了上述优点外，还有以下几处不足：

1、潜在收益受限制。在许多投资者看来，套利的最大缺点是潜在的收益受限制。这是很正常的，当你限制了交易中的风险，通常也会限制你的潜在收益。不过，最终是否选择套利交易，还得权衡套利的诸多优点和有限的潜在收益。

2、绝好的套利机会很少频繁出现。套利机会的多寡，与市场的有效程度密切相关。市场的效率越低，套利机会越多；市场的效率越高，套利机会越少。就现在国内的期市而言，有效程度还不高，各个期货品种每年都会存在几次较好的套利机会。不过，相对于单边大趋势，每年的套利机会也算多的了。

3、套利也存在风险。套利虽然具有有限风险、更低风险的优点，但毕竟还是存在风险的。这种风险来自于：价格偏差继续错下去。合约之间的强弱关系往往在短期内保持“强者恒强，弱者恒弱”的态势。假如这种价格偏差最终会被纠正，套利者在这种交易中也不得不遭受暂时的损失。如果投资者能承受这种亏损，最终就会扭亏为盈，但有时投资者无法熬过亏损期。况且，如果做空的合约遇到挤空现象且持续到该合约交割，那么价格偏差将无法纠正，套利交易必以失败告终。