今年以来，由于美联储加息和美股市场动荡，美国首次公开募股（IPO）市场始终“寒风阵阵”，而这一惨淡情况近日再添新证：此前于2020年和2021年IPO的约600家企业股票中，四分之一在经历了今年的市场动荡后，如今的股价已跌至2美元以下，面临退市风险。一些原本有上市计划的企业因此也将计划搁浅，导致今年美国IPO市场***规模创20多年新低。一些企业仍在设法自救避免退市，也有些不得不折价私有化。而分析师预计，美国通胀见顶以及美联储加息前景明朗化前，美国IPO市场难以很快复苏。
四分之一新股跌破2美元
在过去两年中以传统IPO方式在美国上市的约600家企业股票中，截至本周一收盘，已有超过四分之一的股价低于2美元，其他许多通过SPAC（特殊目的***公司）合并上市的企业股票表现也不佳。
而根据美国股市的交易规则，当一只股票的交易价格在30天内平均低于1美元或未满足其他要求时，企业将会收到证券交易所的***。随后，该企业有180天的缓冲时间，如果股价仍未能恢复，通常会面临退市或转移到上市标准较低的交易所的命运。
看到那么多的新上市公司折戟沉沙，很多潜在的上市公司也生出更多顾虑，选择暂停IPO计划。根据Dealogic的数据，在流动性收紧的冲击下，美国IPO市场今年迄今总***规模仅为240亿美元，创下1990年以来的更低水平，比2021年跌去93%。受美国市场降温的影响，今年全球IPO***额也仅为2070亿美元，同比下跌68%，录得2008年IPO***额暴跌73%以来最严重的下滑。
新上市企业股价表现低迷似乎顺理成章。许多在2020年和2021上市的公司都尚未盈利，估值本身就是基于市场对其未来收入的预期。而眼下，随着美国经济乃至全球经济或将遭遇衰退，投资者不再愿意为“市梦率”买单，就选择压低这些企业的估值，一些公司的估值甚至被下调80％，并不得不再次试图从一级市场获得***。
摩根士丹利的美洲股票资本市场联席主管莫洛伊（Ed*** Molloy）称：“在此前强劲的经济背景下，许多企业选择了在一个繁荣的市场窗口上市，但不论是强劲的经济背景还是繁荣的市场，目前都发生了***，因而，通常没有快速修复企业估值和股价的 *** 。”
奋力一搏还是折价私有化
在退市风险下，一些企业还是选择背水一战。
其中一些选择削减支出。比如瑞典燕麦奶公司Oatly。该企业于2021年春季在美国上市，当时估值高达100亿美元，因为市场对这家公司宣传的概念感到兴奋。该企业宣称，和牛奶相比，燕麦奶能够减少温室气体排放。但上市后，该企业迟迟未能在美国建厂，市场份额也大幅下降，如今的股价已快跌至1美元，远低于首发价17美元的价格和更高位28.73美元，市值也萎缩到不足8亿美元。眼下，为了避免被迫从纳斯达克退市，Oatly称计划每年通过包括裁员等手段在内，节省约5000万美元的成本，并计划在2023年四季度末实现盈利。
还有一些企业考虑反向股票分割（reverse stock splits）的交易方式，通过削减股票的流通股总数，来提高陷入困境的每股价格。但这种 *** 本身就存在风险，且并不总是奏效。比如，今年通过与SPAC合并上市的激光雷达传感器和智能3D解决方案***商QuanergySystemsInc.在10月宣布了20对1的反向股票分割，曾短暂提振了其股票。但好景不长，最终，Quanergy还是被纽交所强制退市，公司的股票交易被转移到场外交易（OTC）市场。12月，Quanergy更不得不申请破产保护，并表示正在寻求***其业务。
此外，一些企业不得不私有化。比如，户外烧烤器材企业韦伯（Weber Inc.）将被私有化，交易价值约37亿美元。BDT Capital Partners LLC管理的投资基金将以每股8.05美元的价格购买Weber Inc.尚未持有的所有流通股。韦伯的董事会已经批准了这笔交易，预计将在明年上半年完成。韦伯公司此前于2021年8月以每股14美元的价格上市，当时完全稀释后的估值约为50亿美元。但在随后几个月内，公司以***链中断为由削减了利润预测，在私有化前，其股价也较IPO价格下跌了逾60%。
不过，投资银行业的从业者表示，这些新上市企业中的一部分，即那些被市场认为代表了未来方向的企业，仍存一丝生机：一些私募股权基金和风投机构正在寻求低价买入这些公司的股票。比如，电动汽车***商洛德斯敦汽车（Lordstown Motors Corp. ）上个月已与富士康旗下Foxconn Ventures达成交易，后者将以7000万美元的普通股和1亿美元的优先股的形式向洛德斯敦投资高达1.7亿美元，成为其更大股东。
事实上，这种趋势已令11月的IPO市场稍显活跃。根据Dealogic的数据，11月，美股市场通过增发股份的方式筹集了98亿美元 ，使上月成为今年此类活动最活跃的月份之一。投行威廉·***（William Blair &Co）的资本市场负责人马莱茨基（Steve Maletzky）表示，尽管过去几年争相在一级市场上投资私人企业不同，私募股权和风险投资机构目前正寻求在二级市场上低价购买被***的股票。“这种需求可以在后续市场中持续被看到，一些面临问题的上市企业因而会选择增发、***新股。”他称。
IPO市场难以很快复苏
虽然11月略为活跃，但整体而言，市场人士均倾向于认为，美国IPO市场难以很快复苏。
法巴银行的股权资本市场主管伯恩斯托夫（Andreas Bernstorff）预计，明年将有零星企业上市，最早可能在一季度，但IPO市场只会向少数几个行业倾斜，周期性和价值企业可能会有需求，能源转型和气候科技企业尤其处于有利地位。
高盛的亚洲（***除外）股权资本市场联席主管拜恩（Edward Byun）表示，恢复股权资本市场活动需要两个因素：通胀稳定以及加息轨迹明朗化。他称，一旦人投资者确信通胀已见顶，利率前景也变得清晰，明年第二季度，美国IPO市场可能会向前发展。
瑞银股权资本市场全球联席主管麦卡尼（Gareth McCartney）预计，明年全球IPO市场将缓慢正常化。其中，美国IPO市场很可能会率先复苏，随着大宗交易活动的增加，那里出现了反弹的早期迹象。
我们将致力于为您提供最新的财经资讯以及热门行业新闻，了解更多财经新闻欢迎关注本站标签： 私募股权基金
微信咨询
