套利存在成本吗是什么（套利存在成本吗是什么意思）

套利成本的成本分析

一、期现套利理论

期现套利是指某种期货合约的期货价格与现货价格的价差超出正常水平时，交易者通过在两个市场进行反向交易，从而利用价差变化获利的行为。

基差一般指现货价格与某一月份期货价格的差，即：基差=现货价格－期货价格。理论上，基差应该等于该商品的持有成本。持有成本主要包括仓储成本、运输成本、质检成本、开具发票所增加的成本、交割费用、资金利息等等。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。如PVC期货与现货价差超过正常持有成本时，投资者就可以在现货市场采购符合交易所交割标准的现货，同时在期货市场上卖出同等数量的期货合约，然后将PVC现货制成标准仓单到期进行卖出交割获利。

二、期现套利成本分析

方案一假设企业按市价在期货市场以7000元/吨的价格卖出V0909的PVC合约60手，共计300吨；同时在生产地以6100元/吨的价格买入300吨PVC现货。假设持仓期限为3个月，现货所在地为华北地区。

理论上，PVC期现套利成本=到期交割成本+资金成本。

1.到期交割成本

到期交割成本=仓储费+运输费用+入库取样及检验费+手续费等。

①大连期货交易所规定PVC的仓储费为1.0元/吨·天，按交割前一个月入库。1.0元/吨·天×60天=60元/吨。

②按华北到华东公路整车运输计算，运输费用均价300元/吨。

③入库取样及检验费为3000元/批，每批300吨，折合10元/吨。

④手续费包括交割手续费2元/吨，交易手续费12元/手，折合为2.4元/吨。

⑤入出库费用按铁路入出库费用（含装卸码垛、铁路代垫）计上限为25元/吨。

⑥卖方交割缴纳增值税：每吨PVC缴纳增值税=（交割结算价－买入价）/（1+17%）×17%=900/（1+17%）×17%=130.8元/吨（国家税法规定企业增值税税率为17%）。

2.资金成本

资金成本包括保证金成本和现货资金成本。

PVC期现套利成本

从以上计算可以看出，情况下在PVC主要产区购买现货，然后到交割仓库交割进行期现套利成本在703.9元/吨左右，如果期货和现货价差大于套利成本，则市场存在套利机会，可以进行期现套利。

按价差在900元/吨计算，存在196.1元/吨的套利空间，每吨总资金占用7680.2元，资金收益率为2.55%。套利总资金在200万元左右，套利利润可达5.1万元。

若使用自有现货和资金套利，在制成标准仓单后向银行或交易所进行仓单质押，以冲抵期货保证金，降低资金占用，则可以忽略资金成本。按价差在900元/吨计算，存在369.8元/吨的套利空间，每吨总资金占用6630.2元，资金收益率为5.58%。套利总资金在200万元左右，套利利润可达11.6万元。

三、期现套利策略及时机选择

1.套利策略

根据前面计算和分析，当期货和现货价差超过无套利上下边界时，市场便存在套利机会。

目前来看，PVC0909合约期货价格与现货价差在600—900元/吨，超过无套利上边界，投资者就可以通过购入PVC现货到交易所指定仓库进行仓单注册，并同时在期货市场卖出相同数量的期货合约，持有到期一次性交割实现套利。

2.套利时机选择

在期货市场上由于资金的推动，价差变化往往会有一种惯性，也就是趋势。当我们捕捉到套利机会时，并不一定价差就会向着均衡回归，有可能继续扩大。因此，实际中要顺势操作，在价差趋势发生转变时入市进行套利交易。

四、期现套利过程风险管理

1.资金管理

不管是套利还是套保，资金管理始终应该放到首位。企业对套利需要的资金首先应该有一定的计划，切勿在资金不足时或使用借贷资金来进行套利，以避免资金成本上升和保证金不足等可能给企业带来的不必要的风险。

2.风险管理

套利交易虽然风险较低，但并非是完全无风险的。具体操作中应注意以下几点：

①企业在进行套利操作时应当注意现货数量、品质与期货头寸相匹配。

②大连商品交易所规定PVC标准仓单的申请注册日距离PVC生产日期不得超过120个自然日（含120个自然日），企业应确保现货能够符合仓单申请注册时间规定。

③企业应该根据对自身可承受的风险能力进行评估，然后设计相应的套利方案，这样才不会因市场出现特殊波动变化而使风险超越企业可承受程度而陷入困境。

④企业应当安排专门的人员对套利过程进行管理和风险监控，建立科学合理的决策体系和风险控制体系。

3.套利和套保的区别

对于现货生产企业，企业可以更方便地进行套利操作。当期货价格高于现货价格并存在套利空间时，企业可以利用自身现货并在期货市场进行卖出期货合约实行套利。

正向套利与企业为锁定产品价格进行卖出保值操作类似，但是实际操作目标不同，套利是为了获得额外利润，套保是为了锁定未来价格波动风险。

套利是严格以企业现有存货为基准，即必须保证两个市场同时进行相反操作。而套保不但可以对现有存货套保也可能是企业根据生产计划，对未来产品进行适当套保。

五、结论

综上所述，由于期货市场存在一定的投机性，常常会出现期货现货价格背离的情况。当二者背离过多时，就可以进行期现套利交易。

PVC期货在上市初期由于市场的不成熟可能存在较多的套利机会，建议企业或大资金密切跟踪期现价差，当市场出现套利机会时实现套利。

市场已经出现短期的套利机会，短期内影响PVC价格的主要因素还是由于原油价格上涨推动的成本上涨，实际操作中应结合专业机构的分析建议选择合适时机入市。

最后，套利交易风险虽小，但并不意味着没有风险，市场不存在无风险套利，所以投资者在操作上应保持适当的谨慎。

套利成本如何影响套利活动

因素一、保证金管理 占有资金量大是套利交易的一个最为显著的特点，对投资者而言，良好的保证金管理能够有效提高资金的使用效率和收益率。 若资金投入过少，异常的市场波动就会让投资者追加保证金，根据交易规则，如若未能及时追加保证金，结算会员就会对投资者的部分或全部头寸进行强行平仓，套利交易就会被迫提前结束甚至产生亏损。 相反，如果保证金投入过多，资金就会不能发挥最大的效应，而导致套利收益率下降。 因此投资者需要对保证金进行动态的管理，才能追求到合理保证金水平的收益最大化。 因素二、交易成本的影响 每一种投资交易都会有交易成本的而影响。 交易成本主要就是买卖现货、期货的交易手续费还有市场冲击成本等。

套利成本的介绍

套利成本是套利成败与否的关键因素之一，是指证券收益与融资成本之间的差额（例如，套利收益是指收益超过融资成本）。

套利到底是怎么做的？

对不懂套利的同学，会以为套利听起来很神秘很高端，望而生畏。

但其实套利的逻辑非常简单，理解之后，基本一法通万法通，任何基金只要看一眼就能简单判断是否可以套利。

而且兵无常势，水无常形，套利没有固定的模式和套路。如果不理解其中的逻辑，所谓的低风险套利，有可能反而变成高风险。

希望今天这篇文章能帮助大家理解套利逻辑，以后人人都成为套利达人。

01 | 举个例子

为了方便大家理解，我假设有这么一个澳洲进口奶粉

假设一，没有假货问题

假设二，没有保质期问题，可以永远放着

假设三，可以随时按最新价格退货或卖出

这些都是和基金一样的。

1. LOF基金可以通过申购赎回，和场内买卖两种方式进行交易

澳洲进口奶粉可以直接向官方购买或退货，也可以通过代购圈购买或退货

2. 两种交易方式，因此会有两个价格

申购赎回的净值，以及场内交易的价格

澳洲进口奶粉会有两个价格，一个是向官方购买的标价，一个是代购的买卖价格

3. 当基金场内外价差过大时，就可以买入低的卖出高的

如果官方价格比较低，而代购卖的价格比较高，就会很多人从澳洲搬运奶粉到国内卖出，赚差价。

或者如果官方价格高，而代购价格低。可以从代购处低价收购，然后找官方价格退款。

4. 基金差价要大于交易费用才能盈利

奶粉代购差价要比搬运或快递费高才能赚钱

02 | 什么是套利呢？

那真正的低风险套利是怎么做的呢

1. 原来已经持有

因为看好兴全趋势，长期持有10万份的兴全趋势

我女儿要喝奶粉，所有长期屯了10罐奶粉

原本就已经持有，不是为了套利再特意去买的。

2. 因为市场不理性，产生价差

比如7月24日趋势的净值0.9498元，但是场内交易价格却有0.959元，存在价差0.0092元。

现在官方奶粉的售价是200元/罐，但是很多人在210元/罐求代购，存在10元价差。

3. 锁定价差

在7月24日，我原来持有的兴全趋势就可以按照0.959元卖出，再重新按照0.9498元申购兴全趋势，我就能锁定价差，10万份价差920元。

把现在持有的10罐奶粉按照210元卖给代购的，再按照200元/罐的价格找官方重新购买，锁定10块钱的价差，一共100元。

同时锁定买入价格和卖出价格

4. 价差大于交易费用即可盈利

比如申购10万份兴全趋势，申购费如果打1折0.15%，需要142.47元。而场内卖出10万份，佣金万1，需要9.59元。扣除交易成本后还可以盈利767.94元

买奶粉不包邮，快递费30元，送货给求代购的人花费油钱5元。100元扣除成本后还可以盈利65元。

5. 折价套利呢？

比如7月6日兴全趋势，场内价格0.825元，净值0.8339元，有1.07%的折价。就可以场内价格买入，再按照净值0.8339元赎回兴全趋势。只要买入的佣金和赎回费少于价差，就可以盈利。

结论：如果看不懂套利的逻辑，希望你能看懂奶粉代购的逻辑。

因为套利的本质，就和奶粉代购的逻辑是一模一样的，本质上没有区别。

当有人高价购买奶粉（基金）时，我们把自己的奶粉（基金）卖给他，再从厂家重新买（申购）奶粉（基金）

当有人低价出售奶粉（基金）时，我们买入他们的奶粉（基金），再把自己的奶粉（基金）向厂家退货（赎回）

如果还没搞懂，主要是没把逻辑和具体操作对应起来，都是细节问题没搞懂，下面我再详细说说细节

03 | 当日基金净值？

可以看到实时的场内价格，可是不知道当天的基金净值，怎么套？

套利时，只知道场内交易价格，但并不知道基金准确净值，只能通过估算净值来判断价差。

最简单的方法就是天天基金， 支付宝 ，集思录等平台的估算净值都看一下，当几个平台的估算净值价差都比较大的时候，才能进行套利。

更好的办法就是能够根据当天重仓股的涨跌情况，自己对净值进行简单的估算。

如果想看全市场LOF基金的套利机会，可以用下方链接直接看所有的股票LOF基金折溢价估算：

04 | 交易费用

需要强调下交易费用，套利的本质赚的是价差，而价差通常不会很高，如果交易成本很高，那套利就无法盈利。

目前最重要的成本是3个

第一，场内基金交易佣金

场内交易不收取申购赎回费，但是会按照成交金额收取交易佣金。目前大部分券商都是万2或万3以上的交易费用，并且每一笔交易都要收取最低5元的交易费用。

这里最好用场内基金交易佣金万1，且免5元最低佣金的证券账户进行套利。

第二，基金赎回费

基金赎回费是根据持有时间计算的，通常持有不满7天的都是按照1.5%收取赎回费。

只有原本就持有基金的情况，才能进行折价套利（因为赎回）。如果原来没持有，1.5%的赎回费可以让大部分折价套利亏损。

第三，基金申购费

目前我们在天天基金或者支付宝申购基金，申购费通常都是打1折的。比如兴全趋势原申购费为1.5%，打1折后为0.15%。

但是基本所有券商，场内申购都不打折，按照原申购费1.5%收费，这么贵的申购费，套利成本就太高了。目前支持场内申购打折的只有个别的几家券商场内申购打折。

我这里推荐的是华宝证券，场内申购打1折，和在支付宝，天天基金等主流平台的申购费一样。因此如果要做套利的，最好新开一个账户，专门用于套利。

05 | 裸套

如果我原来没有持有，当发现套利机会后再买入，可以套利吗？

1. 时间差

7月24日按照0.9498申购10万份，要7月28日份额才到账，按照7月28日的价格卖出，存在2天的时间差

今天从官网订购了10罐奶粉，2天后快递到了，才能送货给代购的人，但是2天后的价格是多少，没人知道。

2. 风险在哪

① 价差消失，如果2天后奶粉代购的价格跌回200元，价差归0，那200元买200元卖，没赚到钱，反而倒贴 手续费 。

②价格下跌，如果2天后官方售价下降到150元，代购价格也跟着跳水到160。虽然还是10元的价差，但是你200元买入，160元卖出还是亏。而你自己又不需要奶粉，也没法留着自用，进退两难。

对于裸套利而言，因为原本不持有，价差出现时不能立刻锁定价差。

而市场波动较大，专门为了2%的价差去套利，而市场随便跌一下就5%了，有可能赚的一点点不够亏的。

06 | 交易方式

1. 那什么是场内交易呢？

必须是股票账号才有场内交易的方式！要套利必须要开证券账户！

以华宝证券为例，场内交易是在交易软件里的买和卖进行才是场内交易。是按照实时的交易价格进行买卖。

这里买卖就相当于是在代购圈里买奶粉卖奶粉。

2. 什么是场内申购赎回呢？

所有的证券交易APP里面，都会有一个场内基金的选项

进入后再选择场内申购或者场内赎回，按照基金净值交易

这里进行申购赎回就相当于按照官方价格买卖奶粉

07 | 以前买的基金怎么套利？

以前都是在支付宝或天天基金上买基金，还能套利吗？

1. 如果是折价套利，场内价格较低，基金净值较高。

可以用证券账户场内买入，按照场内价格，同时进行基金赎回，按照场外净值。

可以直接在支付宝或天天基金上进行折价套利。交易后份额由支付宝变到证券账户内。

2. 如果是溢价套利，场内价格较高，基金净值较低。

这种情况我们需要按照基金净值申购基金，同时在场内高价卖出。但在支付宝上的基金是场外份额，无法从场内卖出。

必须先把场外份额转托管到场内后才可以场内卖出，进行溢价套利。

只有少数券商支持从支付宝或天天基金转托，如果准备进行转托管为以后的套利做准备的，可开华宝证券，随后咨询客服具体操作。

08 | 小结

1. 低风险套利是守株待兔

2. 提前做好准备，当机会出现时再果断出击

3. 如果发现了机会，再去做什么开户，场外转场内，几天时间过去，黄花菜都凉了

4. 对套利有兴趣的建议早做准备，点击阅读原文先开个套利专用证券账户吧

以上文章内容就是对套利存在成本吗是什么和套利存在成本吗是什么意思的介绍到此就结束了，希望能够帮助到大家？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。

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