今年，七国集团(G7)的货币波动已经跃升了80%。同时，截至4月底，外汇期权未平仓合约也同比增长73.9%。交易员正越来越频繁地对美元、日元、欧元和英镑进行交易和押注。
货币波动的重现被认为是2022年全球通胀和供应链冲击对金融市场造成巨大损害的又一迹象。利率上升、乌克兰局势升级以及一些主要经济体的经济放缓，再次扰乱了平静了很久的外汇市场。
G7货币波动指数跳升80%
摩根大通用来衡量与七国集团(G7)相关的货币波动的指数今年上涨了80%。自去年11月以来，一项衡量欧元波动性的相关指标上涨了一倍多，主要飙升发生在今年3月。通常，当一种货币快速贬值时，该货币的外汇波动指数会大幅上升。此外，乌克兰局势的升级也使得银行对与欧元挂钩的衍生品收取更多费用，因为银行通常根据隐含波动率为货币衍生品定价，隐含波动率计算的是一种货币在一定时期内的波动率。
押注主要货币对的走势曾经是对冲基金的热门交易。然而，2008年金融危机后，货币市场趋于平静，对冲基金很难通过外汇波动获取巨额利润。
在高通胀、供应链中断、地缘政治局势等外部环境变化下，美元再度飙升，衡量美元对一篮子货币汇率的美元指数在过去一年上涨超过12.5%。美元飙升导致欧元兑美元在此期间下跌了近14%，英镑同期也下跌了约12%。瑞银美国外汇期权主管杰夫雅茅斯(Jeff Yarmouth)表示，美元的每日波动和美股的快速下跌正在推动汇率波动性大幅上升。
投资者在买卖各类资产时，通常会关注各经济体的经济增长情况。如今，外汇投资者押注货币对货币交易的核心逻辑是押注哪些经济体的央行将最积极地收紧货币政策。与美联储相比，投资者认为其他主要经济体的央行抑制通胀的速度不够快，投资者正在涌入美元。
与此同时，美国债务市场曾是美股暴跌中的“避风港”。然而，随着美债与美股的负相关关系从过去变为现在的大起大落，今年以来美债市场一直动荡不安。基准10年期美国国债收益率5月份已升至3%以上，今年迄今已上涨1.473个百分点。今年，美联储连续两次加息，试图抑制通货膨胀，通货膨胀推高了所有贷款的成本，从汽车贷款到住房抵押贷款，并蔓延到包括美国国债在内的整个信贷市场。道明证券(TD Securities)外汇策略师马泽尼萨(MazenIssa)直言：“看看抵押贷款利率变化有多快。在某种程度上，外汇市场的波动必然会赶上。”
外汇期权未平仓合约同比增加73.9%
来自CME Group Inc的数据也显示，截至4月底，外汇期权未平仓合约同比增长73.9%。未平仓合约量是指未平仓但已平仓并仍在期货市场流通的期权合约数量。该指标与期权价格和交易量一起，是预测价格走势最重要的指标。由于未平仓合约的金额只统计为对冲的买方合约或卖方合约的金额，而不是两者之和，因此在新的买方和新的卖方达成交易后，未平仓合约的金额只会增加；如果买方首次成交，卖方只对之前买入的合约进行对冲，即卖出之前买入的合约，则未平仓合约量保持不变。香港交易所发言人克里斯格拉姆(Chris Grams)表示，通胀压力和持续的地缘政治紧张局势导致外汇期货和期权交易活动增加。
具体交易币种方面，4月份，仅日元期权合约日均交易量就比去年同期增长了近3倍。此外，一些对冲基金一直在抛售英镑，因为英国央行此前透露，未来几个月可能不会继续加息，而美联储官员普遍表示，将在6月和7月再加息50个基点。高盛(Goldman Sachs)外汇策略联席主管扎克潘德尔迪尔(Zach Pandl Deer)表示，英国央行的货币政策与其他主要央行存在巨大差异，“其他央行现在对不断变化的通胀前景做出了更积极的回应”，这可能导致英镑进一步下跌。
与此同时，一些全球最大的资产管理公司押注欧元将进一步下跌。他们看空的理由包括欧元区经济增长疲软、欧元区通胀上升以及欧盟潜在的能源危机。目前购买欧元看跌期权的成本几乎是半年前的两倍。
资产管理公司Neuberger Berman的投资级信贷联席主管灭霸巴尔达斯质疑道：“当欧洲每隔几年就遭受2010年欧元区主权债务危机的打击时，投资者怎么能指望欧元区赶上美国呢？”因此，Baldass押注美元兑欧元和日元将继续上涨。
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