算术理论
随着数字货币价格和交易量的双重下滑，大量投资者转向数字货币衍生品市场。数字货币价格波动大，是期货交易套利的好机会。所以在熊市下，大家普遍看好数字货币的衍生品交易市场。
回顾2018年数字货币交易整体市场，从年初的8200多亿下降到目前的1200多亿，市值蒸发近86%。
图片来源：CoinMarketCap
数字货币市场的持续低迷导致大量投资者转向数字货币衍生品市场。
数字货币衍生交易是指其价值取决于数字货币资产价值变化的合约交易。它不同于数字货币市场的货币交易，而是通过不同的合约，比如远期合约、期货、期权。其核心在于用少量本金撬动大量资金的杠杆交易模式。小而广的模式背后是高风险高收益。
随着散户和专业机构的进入，数字货币的衍生品交易成为接下来的趋势之一。
一个
规范市场，野界先行者的首要任务。
Bybit是去年新推出的数字货币衍生品交易所之一，其中国区业务发展经理Levion告诉微积分智库，衍生品交易所比数字货币交易所的门槛更高。因为普通交易所的开发更简单，甚至可以找到很多开源代码。但对于衍生品交易，除了代码层面，还有金融领域的专业要求，对匹配的引擎、风控、算法会有更高的要求。
虽然今年数字货币的衍生品交易所数量没有明确的统计，但我们可以感受到衍生品交易所数量的增长。同时，OKex等大交易所也引入了永续合约的概念，加入杠杆交易，向衍生品交易发展。
这背后是传统金融行业大量专业人士和机构的入场。随着衍生品交易的兴起，也吸引了很多量化交易机构。
所以，虽然在寒冬中币价和交易量下跌，但衍生品交易市场可以逆势而上，吸引资本。
数字货币证券交易所HomiEx的创始人周鸿铭博士把现阶段比作西方的蛮荒世界，那里有巨大的风险和巨大的盈利机会。事实上，嗅到味道的传统金融人的进入很早就开始了。但市场容量有限，目前没有大规模的对冲基金和投行进入。
HomiEx创始人兼CEO周鸿铭
周明告诉算术智库，数字货币还处于初级阶段，交易深度还不够，所以我们还没有看到大规模的机构进入市场。要做到这样的盛况，就要规范这个市场。
“现在数字货币的规模很小，这个市场被少数人和机构操纵的痕迹也很明显。所以在你有好的策略的同时，你也需要一个标准化的交易市场。尤其是衍生品，很多时候我们选择了正确的交易方向和策略，但实际结果却不是我们想要的。”
2
虎口夺食，衍生品与数字货币交易之争
随着数字货币衍生品交易市场的出现，势必会吸引币圈用户和机构转行投资。这可能是数字货币证券交易所的又一大竞争对手，对于已经处于币价下跌寒冬的交易所来说，无异于雪上加霜。
另一方面，对于数字货币衍生品交易所来说，现在进入市场，与已经降低了交易量的数字货币交易所竞争，是否是正确的选择？
作为一个从传统金融市场进入数字货币衍生品交易所的专业人士，Levion站在了传统金融市场的角度。期货交易和现货交易一直存在。在不同的市场环境下，金融机构必然有不同的选择，它们之间并不存在直接的竞争关系。数字货币交易和数字货币衍生品交易也是如此。
至于数字货币的衍生品市场，它是不竞争的
Levion表示，在比特币下跌的大趋势下，许多垃圾项目将被清理，这也将导致大量内部人士离开市场。但这是期货的机会。以前我们看币圈的人买了多少假币。现在，我们看到更多的人卖出空头货币价格。我认为这是成熟的市场。实际上，合约的收益并不完全受整体趋势的影响。只要有价值基础的波动，就有套利空间。即使比特币下跌，你仍然可以通过做空赚钱。与黄金等传统衍生品市场的价格波动相比，数字货币的波动更大，套利空间更大。
“当然收益越大风险越大，这是进入衍生品交易必须注意的。”勒维恩强调。
对于数字货币证券交易所来说，衍生品交易带来的威胁远远小于整体趋势性下跌和交易所本身的安全稳定或运营能力带来的负面影响。
周鸿铭认为，不管是牛市还是熊市，文交所其实都是可以盈利的，但造成文交所目前失败和艰难的关键问题在于其快速扩张和铺张浪费。因为之前市场的蓬勃发展，富交易所拓展了很多非交易所业务，延伸到整个生态。同时，很多岗位的冗余和优化的不到位，导致很多交易所在熊市中困难重重。
三
数字货币中衍生品交易行业的痛点
数字货币衍生品交易平台也有自己的问题。周鸿铭表示，衍生品交易所主要存在两个问题：
首先是风险控制。目前市场上一些差价合约的风险控制很差。风险控制不好主要有几个原因。首先，整个市场都是被操纵的，所以差价合约很容易产生我们所说的“插针”和“拔网线”。目前，大交易所的交易机制并没有有效地杜绝这种行为。
第二是交易的深度。事实上，在衍生品交易中，交易深度比现货更重要。其实现货的涨跌并不是中长线投资者所关心的。但对衍生品来说更重要。因为绝大多数衍生品交易
时间都是用大杠杆来做的，有的时候你对方向判断正确，但是因为市场的操控和交易所数据被少数人知道定向操纵就会导致有极大的风险。Levion也表示，交易深度是整个行业的痛点，大资金的动向会对数字货币产生很大的影响。
对于数字货币衍生品交易所之间的竞争，需要解决的是数字货币交易行业和交易所暴露出的痛点。比如交易返佣问题，可能会存在不透明的情况，比如多倍杠杆机制，从用户需求和行业痛点的角度出发，将透明的机制、安全的交易和优质的服务给予用户，这将是接下来衍生品交易平台之间相互竞争的主要方向。
本文源自算力智库
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