知财经APP了解到，自4月上市以来，比特币基地(币。美国)已经与比特币价格同步，但比特币基地的股价波动性较低；它们之间的相关系数高达0.83。
自2021年4月14日以来，这两种资产的价格走势基本一致。
在这两种高度相关的资产中，需要确定哪种资产类别是可以从快速增长的加密生态系统暴露中获得收入的最佳投资。为了形成合理的观点，确定这两种工具的特征是很重要的，包括资产类别的共同风险因素和区分这两种资产类别的特征。
首先，需要认识到，比特币基地股票和比特币是两种完全不同的投资形式。比特币基地股票代表企业的直接所有权(为加密经济提供端到端的金融基础设施和技术)。比特币基地的股东通常希望获得资本收益形式的回报。从长远来看，比特币基地和其他成熟公司一样，也可能向股东支付股息。相比之下，比特币是一种更复杂的资产类别，也是一种去中心化的替代数字货币。投资者通常会从比特币价值的升值中受益，这可能是因为这种数字货币的全球接受度更高。
比特币
总的来说，这两个工具都与加密经济有关，比特币基地股票和比特币的价值最终取决于加密经济能否长期成功。推动数字货币增长的原因是对透明度的需求不断增加，加密转账的相关成本降低，以及发展中国家对汇款的需求不断增加。零售商和一些金融机构不断增长的需求也有望在未来几年推动加密货币应用的增长。
截至11月1日，比特币占加密货币总市值的44%。随着越来越多的公司接受比特币作为其商品和服务的官方支付方式，可以预计比特币未来的市场份额将在40%至50%之间。纽约当选市长埃里克亚当斯(Eric Adams)表示，明年1月正式上任时将接受3份比特币工资；他最近在推特上宣布，纽约将永远是加密货币产业和其他快速发展的高科技产业的中心。摩根大通表示，如果明年比特币的相对波动性减半，预计比特币将达到73000美元似乎是合理的。然而，考虑到比特币的波动性约为黄金的4倍，该公司的模型将其公允价值定在35000美元左右。
如果一切顺利，未来几年比特币如预期一样获得动力，投资比特币将获得非常可观的回报；可能远高于投资比特币基地股票的回报。但直接投资比特币只适合以下投资者：1)看好比特币，相信它会长期保持在加密货币市场的领先地位；2)愿意承担高波动性，以获得长期可观的回报；3)能够专注于一个非常长期的投资时间范围，这样接受比特币可以经历其生命周期的不同阶段，才能达到成熟阶段。
比特币基地
首先，比特币基地最近的收入增长非常强劲，这表明尽管加密行业存在竞争，但该公司有能力将活跃的加密市场活动转化为更高的销售额。在最近一个季度，比特币基地报告收入增长强劲，主要受交易收入的推动，交易收入占集团总收入的87%。由于零售月交易用户(MTU)的显著增加、比特币和以太坊平均价格的提高以及加密货币波动性的增加，Q2和2021年上半年的零售交易额分别增长了1173%和1052%。
其次，比特币基地在吸引广泛的月活跃用户方面非常成功，这些用户不仅交易主要的加密货币，还交易非主要的加密货币，这有助于公司实现收入来源的多元化。第二季度，比特币和以太坊占交易收入的52%，其他加密资产占交易收入的48%。这种收入分布表明，尽管投资者认为比特币价格对比特币基地股价和公司财富有很大的影响力和控制力，但比特币业务仅占公司收入的24%左右。对于长期投资者来说，这是一个非常好的信号。如下图所示，其他替代加密货币开始在比特币基地持有的总资产中占据相当大的比例。
比特币基地平台各类资产占比
第三，比特币基地股票为投资者提供了密码学领域的投资机会，无需了解每个密码资产类别的具体细节和复杂性。加密经济已被证明是非常复杂的，多元化的投资敞口是确保可接受的风险调整回报的唯一途径。投资比特币基地不仅是一种接触加密经济的简单方式，也是一种有效的方式，因为许多投资者无法彻底研究数百种加密货币，以从加密货币中区分出最好的一种。
那么，比特币基地的国际扩张是实现可持续增长的重要一步，公司正朝着正确的方向前进。该公司已获得两项关键许可，以加速进入日本和德国市场。巨大的全球市场可以为比特币基地成为以安全为导向的高质量全球密码交易所和密码服务提供商提供机会，这种预期的国际增长并没有包含在公司今天的市值中。
最后，比特币基地计划将其业务扩展到加密货币交易所以外的领域，如非同质令牌(NFT)和冷钱包存储，这将使其收入来源多样化，并增强其创收潜力。为了进一步分散其收入来源，该公司还在测试一个基于订阅的免费交易平台，该平台目前可供选定的客户群使用。这个想法是在未来提供一个订阅层。
，使客户能够在Coinbase平台上购买、出售和交换加密货币，而无需支付订阅费用之外的任何额外费用。目前，Coinbase还没有公布这一预定订阅层的定价数据，但无论如何，Coinbase似乎正朝着正确的方向发展;因为流失率将不可避免地提高，所以基于订阅的商业模式将减少未来企业盈利的波动性。
订阅经济正以惊人的速度增长，许多商业部门已经开始接受订阅模式，以寻求与客户建立长期的关系。如下图所示，过去10年，订阅经济(以Zuora发布的订阅经济指数水平衡量)轻而易举地超过了标普500指数公司的收入增长和美国零售销售额。
订阅经济跑赢标普500公司收入、美国零售销售
另一方面，投资Coinbase股票的主要风险是下行风险，因为随着更多交易所的建立和客户要求更低的费用，股价可能会下降。 比特币ETF的引入可能会促使投资者选择投资这类的工具，而不是使用Coinbase提供的服务,但考虑到这个行业仍处于非常早期阶段,随着加密经济发展成为全球经济的驱动力，Coinbase有广阔的增长空间。
比特币、Coinbase如何选？
目前，投资者正开始将Coinbase股票和比特币区分为两种提供不同价值主张的投资，而不是两种相互联动的投资工具。考虑到比特币的波动性，以及Coinbase多元化战略带来的潜在上行空间，明智的投资最终会着眼于在长期利好的Coinbase股票。
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