智财财经APP了解到,就在许多分析师声称比特币比预期提前几个月进入熊市时,比特币的价格在不到一周的时间里从29000美元飙升至40000美元,清算了价值超过10亿美元的空头头寸。货币分析师表示,此轮比特币牛市周期的表现与2013年相似,尽管短期内波动性将逐渐减弱、回报将逐渐平坦的预期仍在发挥作用。
比特币网络健康状况趋好
比特币周期中后期的特点是散户参与。图1是散户购买比特币总量的热图,即散户或持有少于一枚比特币的散户。分析人士指出,最近的空头滚动经历了大规模的散户买盘,但与2017年市场周期的顶部相比,这不算什么。结论是散户还没有全部进入这个市场,这表明比特币还没有接近通常标志着牛市结束的顶部。
图1
哈希率乐观上升。哈希率是指网络上用于挖掘比特币的总计算能力。在中国发布禁令后,哈希率大幅下降至2019年的水平。这是因为最近的禁令导致大量矿工离开中国,进入美国、哈萨克斯坦和其他政策相对宽松的全球管辖区。图2显示了根据国家管辖范围的散列率的全球份额。自2020年1月以来,中国的哈希率从72.7%下降到46.0%。与此同时,美国散列率的份额从3.4%增加到16.8%。
图2
虽然价格和哈希率是正相关的,但是相关性不等于因果关系。价格是遵循散列率还是相反,或者有不同的看法,这些确切的关系需要讨论。无论如何,随着几家矿商的下线,哈希费率管辖权的全球重组对整体市场不利,并造成更高水平的不确定性。但是,如下图所示,哈希率正在恢复,很可能在6月底触底。矿工们正在新的辖区重新开矿机,在新的布局下,网络也将照常运行。意味着分析师hash率的下降已经过去,未来几个月价格将重回历史新高。
图3
比特币价格走势历史重演?
从价格和周期长度来看,当前的比特币牛市与2013年的周期有着惊人的相似之处。图3显示了当前比特币价格与2012-2013年价格趋势的重叠部分。分析师指出,今年年底比特币达到最高或达到25.6万美元。
图4
图4显示了2013年比特币的价格走势,包括日期和百分比。就连顶、整、底、复苏的月份都和2021年一模一样。2013年4月,比特币达到当地高点255美元,7月降至66美元,12月达到1150美元。2021年4月,当地最高价格约为64000美元。分析师认为,7月份的29000美元将是价格的底部,牛市周期将持续到2021年第四季度。
图5
然而,分析师认为峰值不会是图1所示的256,000美元。2013年,比特币在周期中期暴跌了70%左右,这次是55%。随着比特币被越来越多的人接受,其波动性变得平缓。随着各国采用比特币作为法定货币,对冲基金、保险公司和投资银行也参与其中,比特币的市值和投资者规模将不会像2013年的市场那样小,从而导致价格大幅波动。
在过去的两次牛市中,比特币在减半后达到了约7万块的峰值,9月份将是历史新高。然而,这两个峰值分别出现在11月和12月,这可能表明税收和投资组合再平衡是更多触发熊市的因素,而不是任意的块收益指标。此外,后续每一轮牛市的回报率都低于上一轮,这意味着8.8万至15万美元的回报率比仅仅将2013年的数字嵌入2021年的图表更现实。
比特币嗷嗷待涨
首先,比特币刚刚见证了连续10天的绿色丰收。这种情况在比特币的历史上只发生过五次。如下图所示,在此之后60天的平均表现超过100%,而比特币在事件发生后30天表现为100%的正收益。一系列因素表明,这是一次类似于2013年的强周期中期调整。
图6
此外,比特币在很多方面与市场商品相似。采矿业集中在能源成本最便宜的国家,就像全球劳动力集中在亚洲或中美洲一样。比特币只是一个分布式账本,可以验证所有交易,无需中央权威的许可或信任。比特币将继续提供大宗奖励和验证交易。比特币矿工搬到了新的管辖区,重新安装了采矿设备,比特币网络继续照常运行。
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