编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近日，美国传统零售巨头沃尔玛公布了2022财年年报。得益于强大的供应链管理体系和多元化的商业模式，沃尔玛全年实现营业收入5727.54亿美元，同比增长2.4%，净利润136.76亿美元，同比增长1.2%。
随着当前疫情的肆虐和蔓延，各国为了控制疫情，纷纷主动出台相关控制措施。这些控制措施无疑增加了对全球供应链的影响，导致供应链持续短缺。
门外控制，供应链失衡，对于传统线下零售商来说，无疑是雪上加霜。但沃尔玛作为传统线下零售龙头，凭借公司电商加新业态的多元化经营模式，得以扭转颓势，继续实现稳健增长。但在疫情的特殊情况下，帮助公司逆风翻身的新业态组合拳，帮助公司实现了正增长，但面临的风险和挑战也不容忽视。
山姆会员店模式面临同行竞争
近年来，随着越来越多的消费者将目光转向电商平台，实体超市的销售额日渐下滑。据了解，截至2021年第二季度的数据显示，中国线下超市零售额同比下降超过7%，沃尔玛作为传统线下超市巨头也难以逃脱这一命运。
根据彭博的数据，沃尔玛在中国的销售额在过去三个财年呈下降趋势。由于实体超市的疲软，从2016年到2020年，沃尔玛在中国关闭了约80家门店。到2021年9月，沃尔玛门店数量从原来的403家减少到378家，这也使得沃尔玛在中国大型超市的门店数量跌至第四位。
然而，与线下实体店的疲软形成鲜明对比的是，沃尔玛的Sam会员店模式正在中国持续扩张。凭借这种新的会员制模式，沃尔玛在2022财年第四季度成功扭亏为盈。
据沃尔玛中国关伟的消息，第四季度在华净销售额增长26.7%，可比销售额增长19.8%。其中，山姆会员店表现良好。到2021年第四季度，山姆会员商店在中国的付费会员已经超过400万，这使得沃尔玛在中国的销售额不减反增。同时，山姆会员商店的收入为736亿美元，同比增长5.1%。会员收入同比增长11.3%。
根据下图，我们可以看到沃尔玛在中国的增长率高于美国，这也说明山姆会员店模式已经成为沃尔玛持续增长的生命线。
山姆会员店模式的成功让沃尔玛看到了希望。因此，2021年7月，沃尔玛中国总裁朱晓静在接受采访时表示，沃尔玛中国将尝试将一二线城市的部分沃尔玛大卖场转型为山姆会员店，有网友透露，最终全国380多家沃尔玛大卖场将转型为山姆。
山姆会员店模式不仅让沃尔玛重燃希望，也让当地很多大型超市看到了希望。得益于山姆会员店培育付费会员消费理念的东风，一批线下超市，如盒马、永辉、家乐福、JD.COM、麦德龙等，都想分一杯羹。
阿里巴巴的盒马鲜生已于2020年10月在上海开设了首家超市，麦德龙也开始将大卖场转型为会员店模式。就连线上电商JD.COM PLUS、淘宝88 svip也开始试水会员付费模式，山姆会员店面临竞争对手的集体冲击，可能会让辛辛苦苦建立的付费模式面临价格战的尴尬局面。
不要觉得这是危言耸听。有业内人士指出，目前国内能支持仓储超市的只有一二线城市，具体数量可能只有50家左右，其中两三个大城市左右就够了。一个小城市就能满足消费者，一下子有那么多零售大佬涌入，会让会员制模式面临供大于求的局面，价格战在所难免。
但也有人认为山姆的成功不可复制，沃尔玛可以高枕无忧了。北京商业战略研究院院长曾表示，山姆成功的关键是高品质的生鲜食品和大量的自有品牌合作定制产品，这需要长期的经验积累，而国内很多企业在这方面的差距很大。
这种观点其实有点片面。世界上恐怕很难找到比中国更全面、价格更低的供应链了。关于质量管理，国内企业可能相对缺乏经验。但随着国家对食品安全和生态环境的重视，这方面的不足相信很快就会被补上。
所以山姆会员店模式给了沃尔玛在中国脱胎换骨的机会，但面对众多大佬的竞争，恐怕沃尔玛也不能高枕无忧。
多元化的新业态，势头恐难持续
目前，除了传统的超市业务，沃尔玛为了抓住用户，实现业绩增长，推出了更加多元化的新业态。随着疫情时间的延长，网上消费成为美国居民的新选择。因此，沃尔玛前几年不温不火的电商业务也实现了快速增长，并帮助沃尔玛在2022财年实现了正增长。但这些新业态能持续多久？
根据财务报告，2022年
财年第四季度沃尔玛在美国本土的电子商务销售同比上涨1%，两年内增长70% ，从全年来看，电商销售同比增长11%，累计两年增长90%。虽然沃尔玛的电商业务任然保持着快速增长的态势，不过从其第四季度的增速来看，已经显现一定程度的放缓。而且随着疫情的好转，未来线上业务还能否继续保持如此快速的增长值得观察。
沃尔玛的电商业务之所以在这几年时间快速增长，主要原因是疫情居家的缘故。一旦世界疫情好转，久居在家居民，恐怕还是非常愿意亲自出来购物的。这对于沃尔玛来说，恐怕不是一个好消息。
并且疫情期间，沃尔玛为了提升用户的线上购物体验，不断扩展其配送平台，在短短三年内大力升级其送货服务，把物流配送能力覆盖至美国本土约70%的人口。最近沃尔玛还通过合作，与最后一英里解决方案提供商Cognery合作来完善其配送服务能力。
不仅如此，为了提升用户粘性，配套电商业务，沃尔玛和Angi也建立了新的合作伙伴关系。通过Angi的服务网，沃尔玛可以使Angi超过250,000名专业服务人员为全美50个州的近4,000 家沃尔玛商店的客户提供服务。
当用户在沃尔玛网上商店购物时，他们可以选择沃尔玛店内的150种常见家居用品中的任何一种，来预订Angi专业人员为其服务，包括地板、油漆、围栏安装、 家具组装、电视安装等。这种改善客户体验，提高电商销售额的事情在疫情期间确实为沃尔玛打下了汗马功劳，但是一旦疫情结束，人们渴望自由的空间时，沃尔玛付出的投资还能否实现预期的收益吗？
为了应对实体商超的疲软、寻求新的收入来源，沃尔玛还扩展了零售以外的领域。沃尔玛首席执行官道格董明伦表示，年轻的业务如广告、第三方市场和在线杂货交付，都将开始呈现增长，成为沃尔玛持续增长的动力源，但是真相恐非如此。
2021年1月开始，沃尔玛推出Walmart Connect平台，向消费品公司和其他主要广告商出售数字广告空间。据了解，2022财年沃尔玛的广告业务Walmart Connect已经增长至21亿美元，并且其活跃广告客户同比增长超过130%，但是21亿美元的广告收入和其5728亿美元的总收入相比，确实不值一提。
而且，作为互联网科技企业的禁脔，广告业务的竞争非常激烈，要从Facebook、谷歌、亚马逊等广告大户嘴里抢肉，沃尔玛可能还嫩了点。
直观的数据表明，竞争对手亚马逊在2021年就创造了312亿美元的广告收入，而且作为互联网科技企业，强大的计算能力和成本摊薄能力，是沃尔玛所欠缺的，如果沃尔玛想在广告业务上和这些大佬竞争，那么资本开支无疑是一笔天文数字，而且其开支的风险性也不可忽视。
除了数字广告，沃尔玛还在金融服务、医疗保健、元宇宙等领域发展业务。不过，这些开支基本上都很少，不超过沃尔玛本财年计划资本支出占净销售额的2.5%至3%，沃尔玛投入这些领域，重点还是放在供应链管理上。
此外，沃尔玛也在去年底提交了申请，正式向元宇宙迈出步伐，2021年5月，沃尔玛宣布收购虚拟服装试穿初创公司Zeekit，将为购物者提供AI驱动的虚拟服装试穿服务。
通过该软件，沃尔玛可以向购物者展示他们穿上某件商品后的样子并在声明中称“不断探索新兴技术如何塑造未来的购物体验”。
虽然广告等其他新业务都获得增长，但这些只是补充，因为这些新业态都有强大的竞争对手环伺，沃尔玛想靠这些业务做大的概率较小，其基因还是在传统零售业务上。
结语
作为传统线下零售龙头的沃尔玛，在实体商超疲软的情况下，却能在2022财年继续逆势翻盘，凭借的是其电商业务和会员制新业态的多元化模式，但是，随着疫情的好转以及会员制模式竞争的加剧，其增长动能还能持续吗？
沃尔玛2022财年Q4业绩的大幅提升，是基于去年基数较低的情况和新业态的共同发力，不过，在疫情特殊情况下，帮助公司逆风翻盘的新业态组合拳，也将面临众多竞争者的模仿复制，无疑会对于沃尔玛产生不可忽视的挑战。
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