我们为什么不担心通胀，兼论通胀的三种类型——路演小结之二下半年通胀抬头是投资者关心的重要问题之一，我们并不担心通胀源于我们对于货币需求仍然疲弱的判断，如果货币需求和货币供给出现上升，我们将对我们的观点进行修正。我们此前曾撰写报告《通货膨胀的三个种类，最重要的还是需求拉动》(2015-1-29)就通胀的内生动力进行过分析，在此我们以标准的费雪方程式(MV=PY)从另外一个方面进行论述。
■通货膨胀的三个种类，最重要的还是需求拉动我们对一些国家历史数据的分析显示，推动物价上涨的因素可以分为需求增加、供给减少、货币超发三种。其中，最为重要的还是需求拉动，供给减少的对冲手段较多，而货币超发如果引发通胀则涉及到政府信用的丧失。
■市场观察：股票市场持续下跌，债券市场利率整体下行周二A股市场反弹，主板和中小板、创业板均大幅上涨。货币市场利率多数上行，债券市场整体小幅下行。国债期货上涨，可转债全部上涨。美元对人民币汇率保持相对稳定。
■备忘录：
1、8月3日，五部门：鼓励和扩大社会资本投资建设铁路。五部门发布《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》。
2、8月3日，三部门：适时组建全国农业信贷担保机构。
3、8月4日，经济参考报头版评论：定向工具将继续发力。
4、8月4日，波多黎各债务违约。波多黎各开发银行称，未能全额偿付债务；PublicFinance本应在周一偿付5800万美元债务本息。
5、8月4日，俄罗斯央行：虽然将重新启动外汇储备购买计划，但并未针对俄罗斯卢布制定汇率目标。
6、8月4日，印度央行维持基准的回购利率在7.25%不变，维持逆回购利率维持在6.25%不变，维持现金存款准备金率(CRR)在4%不变，符合预期。
7、8月4日，澳洲联储宣布维持2%的利率不变，符合预期。
8、8月4日，澳大利气象局：厄尔尼诺持续加强；厄尔尼诺将持续到2016年初。
■风险提示：有重要因素未列入分析框架。
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