股债利差多少可以持有股票
股票投资最难的地方，一是择股，二是择时。
什么时候才能潇洒进场或者出场呢？
有一个神奇的指标今天带大家了解一下：股债利差。
2015年，当股债利差位于极低值时（意味着股市的配置性价比极低），也正是沪深300在高位的时候，随后市场便大幅下跌，这两者间的相关性还是很强的。
FED股债利差模型
这个模型的原型其实是FED模型（美联储估值模型），它是将股票的收益与长期政府债券进行比较。简单的来说，就是股债利差。
原模型的计算公式是：
股债利差=市盈率倒数-十年期国债收益率
市盈率就是公司市值/公司盈利，那么它的倒数就是公司盈利/公司市值。
举个例子吧，如果一个公司的市值是10亿元，今年盈利了1亿，那它的市盈率就是10倍。假如你花10亿把这个公司全部买下，收益率就是10%。
所以传统来说，市盈率倒数常用作股票投资收益率。
而减去的低风险债券收益率通常都会用十年期国债收益率，也可以认为是市场的无风险利率。
所以，股债利差就代表股市的“投资收益率”高于债市“无风险利率”的部分。
利差越高，说明股市更具有投资价值，反之，债市就更值得配置。
从股债利差看建仓时机
最近股市大涨，给大家找来一篇文章，普及一下股债利差的知识，当然何时建仓并不是看懂了这个就能判断对的，这只是投资知识之一，而不是全部。
越来越觉得投资是需要不断学习的一门学科，书到用时方恨少，看了160本投资的书了，还是有很多不懂的，何时自己能做图分析了，那才叫学会，于是我决定把老齐的书重看一遍。
以下讲的知识浅显易懂，非财务人士也能看懂，观点先保留，但基础知识可以学一学。好了我们开始：
十年期国债利率是投资者让渡现金使用权持有国债而获得的回报率，其曲线图如下。当前十年期国债收益率为2.6%左右，处在近十年的低点。
图表1.十年期国债收益率曲线
股指收益率怎么计算呢？以沪深300指数为例，统计全部300只成分股每年的净利润总和，然后除以300只股票的总市值，就是沪深300指数的收益率。股指的收益率和成分股的价格有关，通常情况下，净利润变化不大，但是股指价格变化很剧烈，上下波动20%是很正常的事。股指净利润如果负增长，则是很严重的经济衰退了，通常不会发生。所以股指的收益率更大程度上反映指数价格变化。当前沪深300收益率为9%左右，接近2018年底的水平，但距离2014年底的收益率水平还差一大截，当时达到了惊人的12%，当然，随后是一波轰轰烈烈的牛市。尽管后来发展成了水牛，但是行情的发动是建立在估值水平极低的基础之上的，有其合理性和必然性。
图表2.沪深300收益率曲线
股债利差理论是说，股市和债市存在跷跷板效应，当股票收益率高于债市收益率达到一定程度后，资金愿意配置更多的权益类资产，即买入股票的比例更大一些。当然也可以从估值的角度来理解，股票收益率高说明股市的估值很低，是值得投资的。引入债市收益率做对比，主要是考虑了相对估值因素，如果债市收益率也很高，可能风险程度更高的股市吸引力就变弱了。
图表3.沪深300收益率与十年期国债利率之差
股债利差是市场估值的一个标尺，因为没有考虑资金流、市场情绪、经济基本面等指标，所以很多时候是没有指示作用的。比如，当股债利差在4%至6%时，一年后指数的涨跌幅几乎是随机的。但是当股债利差极大或极小时，其威力就显现出来了。当股债利差小于3%时，一年后指数的下跌平均幅度为-19%。当股债利差大于7%时，一年后指数的平均上涨幅度为54.8%。
横轴为股债利差，纵轴为持有沪深300指数一年后，指数的涨幅，将每日统计的数据画成散点图，如下。可以看出很好的一致性，即随着股债利差扩大，未来获取正收益的幅度越来越高。
图表4.不同股债利差水平下持有沪深300一年后的收益率
wind哪里看股债利差
股债利差图没有办法具体查看，因为投资者选择不同的底层资产来确认到期收益率，所以无法具体查看股债利差图。
股债利差并没有标准的趋势图，因为用户可以选择不同的底层资产来确认到期收益率，债券方面，用户也可以选择五年/十年或者其他期限的国债/国开/各种等级的信用债，所以债券利益并没有通用的计算方法或者趋势图。
沪深300股债利差哪里看
在微信公众号“药师笔谈”中可以查看。
在药师笔谈底部菜单栏中，点击“基金组合”一栏，在基金组合下面就是股债收益差工具啦。
股债利差：顾名思义，“股”指的就是股票，“债”指的就是债券，“利”也就是收益率，所以股债利差指的就是股票的收益率与债券的收益率之间的差值。股债利差的计算公式为：股债利差=市盈率的倒数-十年期国债的收益率。
以上文章内容就是对股债利差和股债利差实时走势图的介绍到此就结束了，希望能够帮助到大家？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。
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