以太币和比特币的关系,以太币和比特币是期货吗

　　

　　随着芝加哥期权交易所(COBE)和芝加哥商品交易所(CME)围绕比特币期货或期权的产品设计加速，bits逐渐进入主流。此类产品的意义在于，它将为更多基于区块链的金融产品开辟道路，如比特币交易所交易基金。SEC之前否决或推迟批准此类ETF的原因之一是市场上没有比特币衍生品。 　　

　　

　　 　　

　　

　　事实上，虽然相关产品尚未落地，但围绕这一必然趋势的行业准备一直在进行。其中值得一提的是，指数发布商MV Index Solutions(MVIS)联合区块链币和社区公司CryptoCompare的数据，共同发布了一组关于区块链币的指数。并且正在积极准备与ETF发行方VanEck开发相关ETF。接下来，让我们看看MVIS称之为“数字资产”的设计理念。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从MVIS推出的指数系列可以看出，这个指数家族不仅有单一的典型电子货币的价格指数，如比特币、比特币现金、以太坊、莱特币等。还要一篮子电子币。其实在这个基础上，MVIS还进一步拓展了一些指数，比如大行情、中行情、小行情的电子货币指数，已经感觉像股票指数了。 　　

　　

　　那么，电子货币指数和股票指数的编制有什么区别呢？相信了解电子货币交易的朋友应该很容易想到一个难点，就是以比特币为例。在全球大量的交易平台上交易，7*24小时不停。就股票而言，虽然理论上一家公司可以在全球多个交易所上市，但毕竟拥有全球资产地位的交易所并不多。在操作上，一家公司只会选择数量有限的交易所上市。所以我们通常用其主要上市交易所的股票价格和货币作为描述。在编制其指数时，通常是基于一个市场的股票。比如中国平安，一般a股指数计入a股上市公司，港股指数计入港股。 　　

　　

　　目前电子货币的情况是交易所多，优胜劣汰还没有达到今天证券交易所的水平。它没有证监会这样的机构的审核和监管，所以它成立的门槛比较低。MVIS是如何做到的？在这方面，需要充分利用行业内的专业公司如CryptoCompare，将各大交易所罗列出来，成为指数采集数据的来源。目前涉及的交易所比较多，这里列举一些。 　　

　　

　　 　　

　　

　　通过从这些市场采样的数据，结合相应市场的流动性等权重，会计算出一个电子货币对应的当前价格。目前这个指数以美元计价，每15秒计算一次，给出相应的数据。 　　

　　

　　在此基础上，以比特币为例，形成MVIS的比特币价格指数： 　　

　　

　　 　　

　　

　　由于与CryptoCompare的合作，该指数系列的品牌为MVIS CryptoCompare。这个比特币价格指数的全称是MVIS Cryptocompare比特币价格指数，指数代码为MVBTC。请注意，这里指的是“物价指数”，不是“价格”。 　　

　　

　　通过提取更多的电子币，可以形成一篮子电子币指数。目前，MVIS主要选择了100个，形成了其区块链货币100指数。选择标准很简单，主要是市值。事实上，这100枚电子币已经占到了所有电子币的95%以上。此外，该指数还充分考虑了“分叉”等情况，当其方案出现分叉时，会做出相应的新货币生成和份额调整方案准备。 　　

　　

　　当然在具体选择上会有一些套路，比如这100个指数。其实前80个指数只是基于市值，其他20个都是从市值81到120位数的电子币中选取的。在这100个电子币中，划分出一个大市场(前20个电子币)、一个中市场(中间30个电子币)和一个小市场(剩余50个电子币)，从而形成该指数下的市值细分指数。 　　

　　

　　 　　

　　

　　看一下过去一年的走势。图为电子货币100指数，以及大中小指数走势。可以看出，大和100指数的走势基本一致，反映的是大电子币的比重，而中电子币指数走势最震荡，获利最大，近一年涨幅超过24倍，甚至高达30倍。 　　

　　

　　 　　

　　

　　看看100指数排名靠前的电子币。其实这个和指数的成份股差不多。随着价格的变化，对应的电子币的市值也在变化，比例也在变化。显然，顶级电子币占了很大比重。 　　

　　

　　看看中端市场电子货币指数的组成部分，电子货币： 　　

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这个估计除了币圈玩的熟的朋友，一般人看了也真不知道是些什么鬼。但是，这也正是指数投资的价值，因为尽管比特币等依然是被主要炒的对象的，但是一些小币种也时不时被热炒一番，一般投资者投资单一的币种可能风险极大，投资一篮子中小币种，风险相对，注意是相对小些，这也从前面比较的几个指数的走势可以看出。

　　

就更广泛的电子币投资来说，不同的币种间，差别确实很大，比如在100指数中，近一年收益最高的币种如下：

　　

　　

可以看到，排名首位的Bancor竟然一年涨了735倍，但是，如果投资不当，损失也会很大：

　　

　　

可以看到，100指数中，近一年表现最差的币种，也是腰斩没商量。所以，在今天，不少投资者，因为看好像错过的比特币这样的大币一飞冲天的行情，所以希望像投资“十年十倍股”一样，找到下一个爆发的电子币。但是，与股票不同，股票背后是公司，你可以分析其业务和成长性，电子币更多需要社区认同和资金推动，这种背景下，类似投资实在风险太大，指数投资也是一种工具。

　　

不过，鉴于流动性问题，MVIS和VanEck的人士也表示，从产品设计上，可能电子币5指数和电子币25指数更加适合，涉及的电子币币种少很多，但是实践上，这些币种已经覆盖主流币种，跟可以相对方便的买卖。所以，这里又涉及到一个问题，就是比特币ETF，或者更多比特币基金等类似产品，对电子币们的价格影响。显然，从供求关系来看，打通了一条个人投资在投资比特币的门槛更低的通路，增加了需求。但是，电子币通常的供给是有限的，比如比特币，尽管还在挖矿，但是其存在上限，本身新挖出比特币难度也是越来越大，所以类似一只股票，“流通股”有限，这样的供求关系下，自然会进一步提升比特币的价格。但是，换个角度，如果有更多基金、机构性质的资金流入，结合相关衍生品的出现，也可能成为一股让比特币们价格趋于相对稳定的力量。

　　

关于比特币，自从其诞生以来，争论依然没有停歇的迹象，特别围绕它是不是“货币”之类的“意识形态”争论更是激烈。加之，其在如ICO等一些场景，已经体现出一定的“一般等价物”的角色，也让传统银行界如临大敌，一边直斥比特币的风险和荒唐，同时，也不得不正视区块链技术，开始研究和尝试运用。而从实用主义角度，对于基金公司来说，管它是币、商品，还是什么鬼，只要没有法律明令禁止，就应该尝试涉及，为投资者服务。在这方面，VanEck算是比较积极的公司，因为MVIS本身就是VanEck集团下的指数公司，所以天然的，在指数编撰过程中，就开始了产品化的探索。

　　

早在8月份，VacEck便向SEC申请了VanEck Vectors Bitcoin Strategy ETF这样一款产品，当时它还提出了一种折中的方式，以求打消SEC的疑虑，即它计划基金仓位只用25%投资比特币，其它将以货基、国债等固收产品为主，以稳定基金价格。同时，也提出了这只基金的投资标的，将包括比特币期货、期权的衍生物。而SEC给予的答复，大意就是，这比特币期货啥的都还没问世了，再等等吧，等比特币期货们出来再说。从这个角度来看，SEC实际上已经给比特币ETF的放行设置了前置条件，而对于VacEck来说，因为已有相关指数产品设计的准备，在SEC对此类ETF放开后，相信将是首批吃螃蟹的公司，到时候，我们也将看看比特币ETF的实践效果究竟如何。

　　

而对于投资者来说，比特币或一篮子电子币ETF的好处在于，虽然现在去各类电子币交易平台开个户也不难，转资金过去和转资金到美股也差不多。但是，毕竟，从整体投资操作来看，这将形成两个割裂的降低你资金整体流动性的账户。而有了比特币ETF，只需在一个美股账户下，你可以根据情况投资比特币ETF，也可以在一些时候卖掉，转而投资其它标的，灵活性大大增加。另外，作为基金产品，操作机构也会更审慎的考虑诸如平台被黑客攻击之类的问题，选择合适的平台，将一些比特币投资中的麻烦对你形成一个“黑盒”，省去你的很多操心事儿。而且同样的，诸如指数化投资，甚至未来结合比特币期货的一些对冲、做空的基金产品，更是你个人进行电子币投资难以操作的。总之，比特币投资是个波动性很强的，充满风险的投资，但是，它毕竟是一种投资标的，未来比特币的更多ETF产品，至少会给你提供更多选择，扩展些自由的选择空间，总是好的。