包莹律师|罗连军
2022
2021年11月15日，北京证券交易所(简称“北交所”)正式开业。由于北交所与全国中小企业股份转让系统(以下简称“全国股转系统”或“新三板”)的关系，很多投资者甚至部分证券、法律从业人员或多或少对二者之间的关系感到困惑。
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母子公司关系：全国股转公司-100% 北交所运营主体北京证券交易所有限责任公司成立于2021年9月3日，股东只有一个，即新三板运营主体全国中小企业股份转让系统有限公司(简称“全国股转公司”)。从公司法角度看，北交所是一人有限责任公司，具有唯一法人资格，与全国股转公司的关系是子公司与母公司的关系。
与上交所、深交所实行会员制不同，北交所是公司制证券交易所。根据2021年10月30日实施的《证券交易所管理办法》，全国股转公司作为北交所唯一股东，行使北交所股东会职权；北交所下设董事会、总经理和监事会。全国股转公司的7名在册股东不是北交所的直接股东，不能以股东身份介入北交所的公司治理。
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北交所取代新三板精选层，但独立于新三板北交所的设立，是基于党中央、国务院决定将新三板精选层改为北交所。全国股转公司拥有两个证券交易场所,一个是直营新三板，一个是其证券全资子公司运营的北交所。
一方面，北交所更换了新三板原有的精选层。北交所开板后，新三板不再有精选层，只有基础层和创新层。以后创新层的公司申请在北交所上市，没有先升到精选层的程序。2021年11月22日，新三板基础层公司5799家，创新层公司1228家，无精选层公司；所有81家被选中的公司都被转到了北方证券交易所。
另一方面，北交所是独立的证券交易所.其独立性首先体现在北交所的经营主体是独立于全国股转公司的独立法人，虽然如上所述，两者之间是父子关系。其次，其独立性体现在北交所的性质是“证券交易所”，而新三板只是一个“证券交易场所”，不是证券交易所。相比原来的创新层到精选层，创新层公司在北交所上市是一个“质”的飞跃。
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新三板创新公司内部转北交所，不排除新三板创新公司在北交所上市的外部转北交所，必须经过北交所审核，证监会注册。转到上交所和深交所没有区别。从全国股转公司的角度来看，新三板和北交所都是全国股转公司直接或间接经营的证券交易场所，可以用“内转”来形容，而申请在上交所和深交所挂牌则是相应的“外转”。
根据证监会第九条(《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》)“发行人应当在全国股转系统连续十二个月在创新层挂牌”，只有在新三板挂牌的公司、只有在创新层挂牌的公司才能转到北交所，且要求在创新层连续挂牌满一年。未在新三板上市的公司
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